今天主要说说挖矿的决策和风险。我是矿工哲亮,目前在 Mempool 矿池折腾一点 BSV/BTC 挖矿的事情。我自己的挖矿经历,应该说在2011年接触比特币后,自己肯定是跃跃欲试的用家里的电脑进行过挖矿(iMac 哦,i7),经历过 CPU、显卡、ASIC 等时代。

然后我说一下自己的黑历史啊,在耗费了巨资之后,我家 iMac 估计在 CPU 时代(2011年五六月份),挖出了0.x 个币。之后买了显卡,均挂在挖不如买的阶段。

当然,当时考虑的是,如果这个比特币没用了,至少还剩下一个挺好用的电脑。是用这个想法去做的。

但到了 ASIC 挖矿时代,如果比特币失败,矿机将一文不值。我曾经用大约70 BTC 买过两台 Butterfly Labs 的矿机,算力应该是 120G,最终挖出了十多个BTC。当然,按法币来说应该是翻倍了。

我总结来说,是因为在挖矿狂热时期(有非常多的人参与加入,新类别的设备更新迭代)的时候,算力会暴涨,导致挖矿收益迅速降低。

这里我就要科普一下,简单的来说比特币挖矿是一个零和博弈,就是在某个难度设置下,全球的算力每天应该固定产出大概 144 个区块。然后这个难度每隔 14 天调整一次,也就是精确到 144*14=2016 个区块,调整一次难度。如果全网参与计算的计算设备越多,计算能力越强,那么你同样计算能力的设备,分到的份额就会随着占比降低而降低。反之,就是计算能力如果下降,那么你的同样计算能力的设备可以获得的份额就会提升。

https://btc.com/stats/diff 我们看当时,在2013年的 ASIC 挖矿浪潮中,每10天左右,难度都往上增长大概10-30% 的百分比,这就导致收益快速下降。这就是当时 ASIC 开始全面替换显卡的时代。

这里要纠正有些人的看法,他们认为比特币的产出是每十分钟1个区块,每天一定是 144 个区块,产生了 144*12.5=1800 个比特币的奖励。这个实际上是错误的。在原初的 DA 难度调整算法下,如果算力骤降,只有真的经过了 2016 个区块才会触发难度调整。也就是意味着全网的算力下降,只会延长出块的时间间隔,让10分钟变成更长的时间。假设全网算力下降50%,那么10分钟间隔将延长为20分钟,28天才会调整难度来适应这个变化。

所以,如果比特币上的算力跑走了,那么用 CPU 和显卡参与挖矿的矿工,在 ASIC 堆高的超高难度面前,是可能万年才会出一个区块的。(所以我不知道他们是不是在用爱来保护自己的账本)。

大家如果自己去搜索挖矿,其实会得到一些很简单的关于挖矿的决策因素的介绍:

  1. 矿机价格
  2. 矿机效率
  3. 能源价格
  4. 币价
  5. 全网算力

这是五个最主要的因素。我分别在这里先介绍一下这些信息之间的关系。

我们举一个简单的例子🌰来看看。比如拿最近 mempool 正在进行预订的神马矿机 M20 来看:

矿机价格:11839元,45T,263元/T,mempool 价格 9990 元,222元/T
矿机效率:48W/T
能源价格:0.38元/kWh
币价:1500元/BSV, 54000元/BTC
全网算力:大约52E/BTC

我们看到了这些参数,很多人开始一脸茫然了。这个到底什么意思。

首先,要关注的主要是单T价格,因为在不同的机器面前,只要算力一样,产出是完全一样的。

也就是,45T 的神马 M20,其产出是 50T 的蚂蚁 S17 Pro 的 90%。因此,我们在进行测算的时候,都把机器给统一到单位算力成本上来比较。

所以,我们把神马M20矿机的 9990 元价格,除以 45T,得到神马M20矿机的单T价格是:222元。

然后,矿机效率是 48W/T,这个代表什么呢,就是我们每T计算能力的功率。有的矿机厂商使用的是 J/h,是焦耳/哈希,是每次计算哈希所耗费的焦耳数量。这两个单位 W/T(hash)/s 和 J/h,是一个意思。

接下来我们想知道,这里的每T大概是什么收益。我们使用 mempool 提供的挖矿计算器
https://mining.mempool.com 是可以进行计算的。

目前计算过程忽略,大致上是这样的原理:

全网算力 52E,那么 1T 占全网算力的 1/52,000,000,那么,可以分到目前区块奖励 1800BTC / 天的,大概 1800/52,000,000 这么多,是:

0.00003461538462 BTC。大概价值:1.87CNY。

这里要说一下换算关系,1E=1000P=1,000,000T。1E就是一百万T。

如果我们看全网 52E 的话,换算成现在的 S9 大概 14T,就是全网等效于三百七十多万台 S9 矿机

这里要说一下换算关系,1E=1000P=1,000,000T。1E就是一百万T。如果我们看全网 52E 的话,换算成现在的 S9 大概 14T,就是全网等效于三百七十多万台 S9 矿机

那么,1T 的电费是怎么算呢?初中物理拿出来,48W/T24h0.38CNY/kWh/1000=0.43776元。

我们可以看到,在使用神马 M20 的机器的时候,电费仅占比特币产出的 0.43776/1.87=23.4%

这样,我们就可以计算出,神马 M20 的静态回本周期,是这么计算的:

222/(1.87-0.44)=155天,也就是目前大概,155天,可以回本。

以上这些,应该是具备初中文化水平的人可以看得明白的 。但是,实际上神马 M20 是不是 155 天回本呢?

(以下的经验分享,会比较值钱,至少价值百万)

我们刚才根据神马的矿机参数,计算了其回本周期。但这里还有非常多的因素并没有考虑进去的。主要还包括如下因素:

  1. 交货时间,目前矿机供不应求,比特大陆和神马都开卖了3个月的期货,也就是付款后三个月才发货,到矿场运转至少需要三个半月。
  2. 难度变化调整。我们其实可以看到比特币的难度调整感觉是无迹可寻的,如果难度上涨过快,是不是会极大的影响收益,导致挖矿是纯亏损呢?

在对比现货矿机和期货矿机的时候,我们要考虑在矿机发货时间差之内的产出,这个和不同人的矿机选择风险偏好有关。有的人更喜欢确定性强一些的,就是看眼前的三个月收益。有的人会考虑更长期的难度增长情况综合考虑。

这也是出厂价 15000 左右的蚂蚁 S17,现货价格会炒高到 23000 左右的原因。差价的 8000,是因为大家觉得,目前 S17 在 9 月各家矿机铺货难度上涨前,还是可以有90天的收益。这个收益,应该是超过了8000元。

对于印钞机来说,早到手三个月,和晚到手三个月,确实是差的挺多的。

然后,我们还要考虑后续的难度增长。随着比特币市场走暖,越来越多的算力会进入这个市场。这里还包括了,随着6月丰水期的来临,矿工可以用更低成本的电,这样可以让一些原本效率不高的机器,一样可以继续运转。这样继续推高了全网算力。

我们依然以 S9 机型的大概 90W/T 来进行估计。

当全网算力水平增长到,S9 机型的算力产出完全等于电费的时候,新机型加入,逐渐淘汰旧机型。

从而得出,每T 的电费是大概 90240.38/1000=0.8208元
在丰水期大概 90240.25/1000=0.54元

那么,当前的 54000 的币价,在单T产出 0.8208/54000=0.0000152 的时候,会开始导致 S9 级别的机器停机。

那么,单T产出折算成全网算力,就是 1800/0.0000152=118,421,052,大概是 118E 的算力。

这里的出结论,在 0.38元/kWh 的电费下,54000 的币价,全网大概可以容纳下 118E 的算力,

当然,我们考虑到丰水期电价更低的情况,以及我们还有大概 110W/T 的阿瓦隆机器,还有 140W/T 的翼比特,还有 190W/T 的神马M3,这些考量就会更复杂了。

但我们依然可以根据以上数据,算出丰水期时候,不同机器的停机线。

矿机的淘汰,不是新机器出来后,旧矿机就立马退出市场的。

这里很重要,随着不同的矿工的电费成本不同,不同矿工使用的机器不同,这些矿工选择退出市场的方式,就可能不一样。

根据我对过往算力降低(!!!)和币价关系的估计,我认为目前全网边际矿工电费,枯水期在 0.38-0.40 左右。丰水期,应该在 0.25 左右。

当币价上涨的时候,其实我们很难预计有多少新的算力进入市场,因为所有人都明显的发现挖矿有利可图。这个时候,我们要猜测之后算力可能增长的幅度,来估计自己的收益率。

最终,算力会增长到一个均衡点,在这个均衡点附近,新增加算力,回报稳定到相对于风险来说,不具备吸引力。此时购置的矿机的回本周期可能会延长到两年左右。

但是,这种快速上涨的币价,会带来另外一个问题,就是币价可能会快速回调,这样,高价购买矿机的人就会被挂在空中,可能永远无法回本。

这种原因是什么呢,是因为我们在上涨的时候不知道会有多少人购买了新矿机,因为利润在不断增大。而回调的时候,之前已经购买了矿机的人,很难止损。这个时候他们只有硬着头皮挖。在这个时候,我们会发现,2018年币价不断下跌,但是算力还在不断的增长。(这是部分原因,还有一部分原因是丰水期)

而只有当算力开始下跌的时候,我们认为,此时有部分矿工开始入不敷出了,挖出来的币抵不过电费,开始关机。

那么,我们才真正意识到,在这个时刻,不太可能有新的矿工加入市场了。这个信号非常的重要和关键!!!

我们 mempool 选择在去年算力降到低谷的时候,采购了一批比特大陆 S9 矿机。就是基于这样的计算和判断。

我们测算出了全网在枯水期的边际电价在 0.38-0.4 元左右,然后正好有一批超低价格的 S9 出售,我们找到了电价低于 0.35元的矿场。

我们选择入场挖矿的依据,就是我们的电费比其他人的便宜,在当时的收益率下,8个月可以回本。那么币价继续跌,无非是回本周期拉长一点(继续有别的矿工关机,但是因为我们电价比较便宜,还是可以一直扛着)。如果币价上涨,因为我机器已经买了,算力反应还需要一段时间,这样我早就可以回本。

所以实际情况,就是我们在三万以下扛了一段时间,然后逐渐看到币价上升,导致我的回本周期越来越短,逐渐从8个月,延长到10个月,又回到8个月,6个月,一直到3个月。

而现在二手矿机的价格已经翻番,中间挖出来的币扣掉电费也都是挣到手的纯利了。

所以,基于以上的信息综合判断,我觉得目前这半年(我也看不了太远),是一个合适的进入挖矿的时机。因为算力并没有大幅度增长,也就是回到了最初算力峰值。同时,各家的机器也都在缓慢的产能爬坡中。

考虑到 2020年四月份我们会面临产量减半,产量减半直接带来的就是所有矿机的收益减半,然后有些矿机关机,新矿机可以继续产出但是收益也受到影响(新矿机收益会下降,不是直接减半,这要考虑当时的全网算力和币价)。

越临近减半,矿机的全生涯总产出是越来越低的。因此这也会继续打消新矿工进入的意愿。

而如果现在购置新的矿机,基本可以做到在前期无论币价跌到多低,都不会关机(因为旧矿机肯定先被淘汰)。从我的角度来看,这是一个风险很低的投入方式。

而如果此时考虑二手的或者是新的旧款矿机,那么很可能随着币价上涨和算力暴涨,在丰水期临近结束的时候就面临无法继续产出的窘境。

我一直说,我把矿机看作是一个比特币的看涨期权,买二手矿机属于高杠杆,期限短的期权。

而买新款矿机,则是在考虑矿机的整个生命周期中(比如新矿机挖三年),是可以遇到一次大幅度的牛市从而带来几倍的收益。这个对我来说概率大一点。

我们矿工在考虑投资挖矿的时候,选择合适的进入时机,选对机型是非常非常重要的。

但是,我们切不可去假设将来币价一定会上涨。如果要赌什么“减半币价上涨”,那干嘛要挖矿呢?直接买矿机好了。

我自己做过一个很复杂的 excel 表,分析了可能的不同币价下的难度上涨情况,然后再估计不同币价下的收益率。

我们的判断,就是看自己扛风险的能力,看在更低的价格下,自己的回本预期是否可以接受。如果币价上涨,那么收益率只可能提升(更高收益率才会吸引更多投资者才会推高算力)。

因此,那么到底 M20 的回本周期是多久呢?我的估计大概是在一年半左右比较保守的。

然后,我再提一下,不同矿机型号,可能能效上也有差异,这个时候我们怎么选择判断呢?

其实,矿机在算力一致的情况下,能效差异只表现在电费差异上。这样的话,这个情况非常好判断:不同机型的差价,如果在不同电费下(假设是 0.38),大概需要多少天才可以把差价省出来

48W/T 和 45W/T 的差距是 3W,一天差价 0.02736元,一年电费差不多不到10元差距。

因此,我们在判断选择机型的时候,主要看一个机器的生命周期,新机器生命周期更长,能效比差的机器生命周期很短。估计在生命周期内电费省不出来的话,还是买更便宜的能效比略差一点的矿机好了。

要是能快速通过电费省出差价的话,那就选择能效比更高的矿机了。

因为时间有限,关于矿场方面的问题我就不多说了,这个一般的人其实接触不到。

但是,过低的电价有很多大坑,比如经常性的检修、停电等。在币价比较高的时候,停机的损失远大于电费的差价。

那么我今天的分享暂时到这里。我想大家肯定有很多问题,欢迎提问。

(上Mempool挖矿、优惠购矿机,加微:JOJO111777)

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